新加坡房地产代币化发展日臻成熟

国大房地产与城市研究院副院长李乃佳提醒，房地产代币若涉及未竣工项目，意味开发风险会转移至投资者身上。

除了股息支付方式、代币所有权之外，代币的流通性也非常关键，即投资者能否方便地进行交易。在他看来，房地产代币的投资氛围依旧薄弱，投资者仍较青睐REIT。

助投资者进军海外房地产市场

除了新加坡房地产，提供房地产代币的线上投资平台也让投资者有机会进军海外房地产市场。

过去三年，RealVantage提供新加坡、英国、澳大利亚、美国房地产的投资机会，通常是个人投资者无法涉及的机构级房地产，例如雪梨甲级办公楼或英国共管排屋开发项目。这些项目的总回报率介于7％至20％，取决于风险程度。

王文杰透露，平台最低投资额为2万5000元，以项目所在地的流通货币为准。代币通常由发行人或受托人托管。房地产则由在本地新设立的特殊目的公司持有，代币持有者作为公司普通股东，RealVantage负责管理公司。

回报通常需几年时间

他建议投资者应参与投资整个周期以获得最大收益，一般需要两年至五年，“房地产作为一项中长期投资，回报不会在几个月内实现，通常需要几年时间。”

自今年1月获得金管局的资本市场服务执照后，RealVantage已开放给所有投资者，包括合格投资者和散户投资者。收费方面，平台会征收股权费及绩效费。前者约集资额的2％，通常向项目的合作伙伴而不是投资者征收；后者则是达至投资者最低回报后才开始征收，一般以内部收益率10％为门槛。

创立于2017年的Fraxtor提供的投资机会包括本地有地和非有地住宅开发项目、英国学生住宿、加拿大疗养院，以及澳大利亚开发项目。平台目前最低投资额为2万元，随着用户群增长，正打算进一步降低投资额的门槛，并开放给散户。

佘仰文透露，该平台为开发项目设定的投资目标是内部收益率每年达12％。有一些项目已实现每年20％至30％回报率。平台征收交易费不超过2％，不过项目发展商或经理会另征其他费用。

他强调，平台并不负责托管代币，投资者须参与投资直到期满为止。不过为了增强代币流动性，该平台正计划建立转手市场，或借助第三方监管的数码资产交易所。

专注房地产市场的数码资产交易所SDAX Exchange去年9月获得金管局发出的认可市场运营商（recognised market operator）执照，第一个上市项目为房地产代币。

SDAX Exchange执行长傅文富说，自去年12月推出数码资产交易平台以来，交易所的目标是未来半年推出更多上市项目为投资者提供独家投资机会，以满足不同的风险状况和投资需求。

主要资料源于《联合早报》：https://www.zaobao.com.sg/finance/singapore/story20220227-1246885

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