新加坡首富，崩盘了
2022-03-14 缘分 22001
如何把游戏、电商、支付攥在手里，是国内互联网巨头们绞尽脑汁想要做成，却始终没有做到的事情。
在新加坡，却有一家公司实现了BAT都没能做到的事情——冬海集团（Sea Group），这个创办于2009年的新加坡互联网公司，通过旗下Garena、Shopee与SeaMoney分别切入游戏、电商与金融这三个领域，成为东南亚地区最有影响力的科技公司之一。
创始人李小冬，这个原籍天津的新加坡华裔，也曾在去年的8月31日，以198亿美元的个人资产，超越海底捞的张勇，晋升为新加坡首富。
李小冬（图源：商业时报档案照）
然而，这个被称为是东南亚“小腾讯”的互联网新贵，虽然勾画出了一个“腾讯+阿里”综合体的美好蓝图，却在半年的时间里遭遇了股价的急速下坠，从巅峰时期的2000亿美元跌至如今的540亿美元。
发生了什么？
01 游戏受阻
冬海集团3月1日发布的财报显示，过去一年，冬海集团的营收总额为99.6亿美元，同比增长了127.5%，净亏损为15.7亿美元，同比扩大了17.9%。
从冬海集团的营收结构来看，游戏业务是支撑起发展的引擎。2021年，冬海集团的数字娱乐业务营收约为27.7亿美元，电子商务和金融服务仍处于烧钱亏损的状态，分别亏损了25.5亿及6亿美元。
Sea2021全年业绩亮点（图源：百川入海 冬海集团公众号）
作为唯一一项具有正现金流的业务，游戏业务的发展，决定了冬海集团中短期发展的可持续性。
不少人形容，冬海集团是腾讯的“干儿子”，这句话从游戏业务的层面来解读，并非没有道理。
冬海最初起家，靠的就是游戏业务。2010年，冬海集团引入了腾讯的投资，旗下的Garena拿到了至关重要的《英雄联盟》在东南亚的代理权，靠此游戏，Garena仅花了两年的时间就实现了盈利。
《英雄联盟》电竞（图源：Sea官网）
此后，腾讯不断向Garena输血，诸如《王者荣耀》、《QQ飞车》等腾讯系的游戏都交给Garena代理，Garena迅速成为东南亚地区最有影响力的游戏公司之一。
从股权角度来说，冬海集团上市之初，腾讯持有月39.7%的股权，是冬海集团的第一大股东，创始人李小冬则持股20.7%。
与腾讯的深度绑定，让冬海集团实现了高速发展，但是也终于在最近一段时间，成为了其股价下跌的诱因。
今年1月，腾讯减持了冬海集团的股权，从21.3%降至18.7%，除此之外，腾讯还有意将具有超级投票权的B类股份转换为A类股份，届时，腾讯在冬海的投票权预计将减少到10%以下。
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腾讯宣布减持股权（图源：腾讯官网）
就在此次减持交易的两周前，腾讯还以派息的方式大幅减持京东的股票，持股比例从从16.9%降至2.2%。市场认为，这与腾讯自身的战略收缩有关。 尽管腾讯声称仍将维持在冬海集团的大部分股权，但这还是给市场释放了消极的信号，冬海集团的股价和京东一样应声下跌。
除此之外，与腾讯的绑定，还令冬海集团陷入到了印度与中国互联网企业的纠纷之中。今年2月，印度封禁了一批与中国有关的互联网APP，冬海集团也受到了波及，旗下最炙手可热的游戏Free Fire（一款与和平精英十分类似的“吃鸡游戏”）也在封禁名单之中。
事件发生后，新加坡政府也出面与印度政府交涉，要求印度政府“尽快解决”对Free Fire 的封禁问题。
受此事件影响，冬海集团的股价下跌幅度高达18.39%，市值蒸发约160亿美元。这款游戏在印度被封之所以会引起如此大的市场反应，原因在于冬海集团对这款游戏的依赖程度太高。
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